אסטרטגיות גידור

הגנת מעטפת – טכניקת גידור

Published

on

בבחירת הכלים הפיננסים לגידור חשיפה עומדים שיקולי עלות, תועלת וסיכון. השינויים התכופים בשערי החליפין יוצרים לא אחת הזדמנויות לפעולה. אחת הטכניקות היא שימוש בהגנות מעטפת, אותן עסקאות הגנה שלכאורה נראות היום כלא רלוונטיות ובדרך כלל מספקות הגנה משער רחוק משמעותית משער שוק  ולפרקי זמן ארוכים.

כדאיות השימוש בעסקאות מסוג זה גוברת בייחוד במצבי קיצון בהם מטבע נסחר ברמות שיא או שפל של שנים או במצבי דשדוש מתמשך ותנודתיות נמוכה.  או אז נתכנן דווקא הגנות רחוקות (מחוץ לכסף)  ולזמן ארוך. הגנות אלו זולות באופן יחסי  ובעלות מבנה סיכון אסימטרי (כלומר, פוטנציאל הסיכון תחום וידוע)

פרק הזמן הארוך ותנודתיות השוק, יש בהם כדי להפוך עסקת הגנה בעלות נמוכה להגנה רלוונטית מאוד. בנוסף, נבקש לחזור ולהדגיש את הרלוונטיות הנמוכה (מאוד, לדעתנו) של תחזית מטבע ו”ניחוש” כיוון השוק. נקודת המוצא הבסיסית באסטרטגיית המעטפת היא ההערכה כי תרחישי קיצון בהחלט אפשריים. ניתוח מושכל של פוטנציאל הסיכון לחברה והקצאת משאבים (גם אם מוגבלים) לטווח הארוך יכולה בבוא העת להתגלות כמהלך חיוני.

להלן דוגמאות לאותה אסטרטגיה.

  1. שימוש באופציות פשוטות : רכישת אופציות רגילות (Vanila) מחוץ לכסף ולתקופות ארוכות
  2. שימוש באסטרטגיות מורכבות : שילוב עסקאות הגנה בסיכון אסימטרי ומחוץ לכסף

1. רכישת אופציות מחוץ לכסף*

* מחוץ לכסף :

אופציית put  : מחיר המימוש נמוך משער השוק

אופציית call : מחיר המימוש גבוה משער השוק

הגנה מפני פיחות חד:

הגנה מפני תיסוף חד:

2. אסטרטגיה בעלת מבנה סיכון אסימטרי*

* מבנה סיכון אסימטרי : פוטנציאל הסיכון בגין הכלי הפיננסי תחום ומוגבל

אסטרטגיית צילינדר תחום

קביעת טווח הגנה בין שערי הצילינדר, אך במקביל תחימת ההתחייבות (הנוצרת ממכירת אופציה) וכך הגבלת הסיכון ארוך הטווח.

הגנה מפני פיחות חד:

הגנה מפני תיסוף חד:

גלו עוד פתרונות וכלים חכמים

לשיחה עם מומחה

Leave a Reply

האימייל לא יוצג באתר.

הירשם לניזולטר

הפופולריות

Exit mobile version